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高產下庫存蝸牛式增加,熱情喪失鋼價將探底

發布日期:2016-10-20 來源: 2922 

核心提示:  連續第三周回升,958萬噸超低庫存量,在這個粗鋼產量創下歷史新高且仍舊處于高位,終端需求又因‘梅雨季節’而持續回落的背景下,我國5月份的鋼材市場顯得十分詭異。鋼為網分析師指出,庫存在高供應壓力下低位難升,非缺貨之實,恐為市場交投貿易情緒降至極低,長期看弱后市所致,預計后期鋼價仍將是易跌難漲,重新下探前期底部。鋼價在5月份出現暴跌,然鋼廠仍有100~200元不等的盈利,但

  連續第三周回升,958萬噸超低庫存量,在這個粗鋼產量創下歷史新高且仍舊處于高位,終端需求又因‘梅雨季節’而持續回落的背景下,我國5月份的鋼材市場顯得十分詭異。鋼為網分析師指出,庫存在高供應壓力下低位難升,非缺貨之實,恐為市場交投貿易情緒降至極低,長期看弱后市所致,預計后期鋼價仍將是易跌難漲,重新下探前期底部。

  鋼價在5月份出現暴跌,然鋼廠仍有100~200元不等的盈利,但最新數據顯示上游鋼廠卻快速做出減產應對,中鋼協5月上旬粗鋼日產下降0.56%至170.96萬噸。這顯然是不正常的,我們姑且認為這是某協會和鋼廠合謀減產疑霧實現某些特定的需要(比如給予決策層關于鋼鐵行業側供給改革順利推進的偽證明),仰或是為了剎住市場暴跌之風提振士氣。我們仍然堅定的認為,鋼廠上游盈利未至盈虧線,主動減產可能性不大,因此實際上鋼廠仍在高位復產,后期供應壓力還會繼續大增。

  在粗鋼產量轉頭下降的同時,截止上旬末鋼企內部鋼材庫存卻猛增11.96%至1381.55萬噸,為2個多月以來相對高點,與現貨市場庫存持續微幅增加形成鮮明對比,從側面證明鋼貿流通環節在現階段的‘交投’熱情明顯下降,也表明鋼廠出口、直供終端方面受到抑制。終端和鋼貿流通環節的看弱情緒,也證明終端需求的疲軟未起。

  南方正式進入‘雨季’,下游終端季節性需求淡季來襲。一年一度的南方‘梅雨季節’正在深入,下游戶外建筑工地施工受阻,且連累‘北方鋼材南下’也受到阻礙,中間商市場及下游終端需求持續縮減。但鋼鐵產量依舊維持高位,使得全國鋼材市場庫存連續第三周回升,各主要鋼材品種庫存呈全面回升態勢。

  鋼材社會庫存自進入重構期以來,持續以每周不足2%的增幅在回升,使得實際市場‘供需緊平衡’仍舊能夠得以維系。不過如此高產低需格局下,鋼材庫存增速極為緩慢,仍舊維持在低庫存水平,但這種現象,筆者并不認為是缺貨的體現,隨著下游需求的降低,低庫存已然不能代表缺貨,更多的可能是表明市場情緒已經跌落至低點。經歷暴漲暴跌之后,終端商家更為謹慎,拿貨更為理性或許可以說的通,但實際上鋼材需求釋放將快速被供應大增所壓制的格局已然形成。

  鋼為網分析師認為,后期下游淡季特征會更加明顯,鋼貿商將多以控制庫存,低價清庫出貨為主,而市場定價將更加緊密的跟隨期鋼動向而定,總體來看,接下來的鋼價仍將以下跌為主,待得復產資源真正落實到市場,供求矛盾真實凸顯出來,如若下游需求還未能接盤,不排除夏季螺紋等鋼價重探1900關口的可能。

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